Über Währungen von Schwellenländern wird meist in zwei Modi geschrieben: Werbeprospekt oder Untergangsszenario. Der Lari verdient beides nicht. Drei Jahre Kursverlauf zeigen eine Währung, die im Durchschnitt bemerkenswert ruhig liegt, ihre Ausschläge aber nicht aus der Konjunktur bezieht, sondern aus der Politik — und die sich anschließend jedes Mal erholt hat. Wer in Georgien Geld hält, Mieten zahlt oder Rechnungen stellt, sollte diese Kurve kennen, bevor er über Zinssätze nachdenkt.
Die Kurve in Zahlen
| Jahr | Lari je US-Dollar | Lari je Euro | Prägendes Ereignis |
|---|---|---|---|
| 2023 | 2,62 (Schnitt) | 2,84 (Schnitt) | starke Zuflüsse, Lari nahezu unverändert |
| 2024 | 2,72 (Schnitt) | 2,94 (Schnitt) | Proteste, Wahl, Kursverfall auf 2,88 im Dezember |
| 2025 | 2,74 (Schnitt) | 3,09 (Schnitt) | Erholung im Jahresverlauf, Nationalbank kauft 2,4 Mrd. $ |
| 2026 | 2,62 – 2,74 (Spanne) | 2,98 – 3,24 (Spanne) | Stabilisierung auf festerem Niveau |
Diese Tabelle erzählt zwei Geschichten gleichzeitig, und beide sind wahr.
Gegen den Dollar hat der Lari über drei Jahre kaum verloren: 2,62 im Jahresschnitt 2023, 2,62 im August 2026. Dazwischen lagen ein Abwertungsjahr und ein Erholungsjahr, die sich weitgehend aufhoben.
Gegen den Euro sieht es anders aus. Von 2,84 auf 3,12 Lari je Euro sind es rund neun Prozent, die eine Lari-Position gegenüber einem euro-denominierten Vermögen eingebüßt hat. Der Unterschied liegt nicht am Lari, sondern am Dollar — der Euro hat in dieser Periode gegen den Dollar zugelegt, und der Lari orientiert sich faktisch stärker am Dollar. Für einen Anleger aus dem Euroraum ist genau diese zweite Zeile die relevante.
Das Jahr, das zeigt, wo das Risiko liegt
2024 ist das Lehrstück. Der Lari wertete nicht ab, weil die Wirtschaft schrumpfte — sie wuchs weiter. Er wertete ab, weil die politische Lage die Kapitalströme drehte:
- Frühjahr 2024: Proteste gegen das Gesetz über ausländische Agenten die Nationalbank stützte im Mai mit rund 60 Millionen Dollar
- Oktober 2024: Parlamentswahl Rekordintervention von 591 Millionen Dollar, Reserven auf dem tiefsten Stand seit 28 Monaten
- Dezember 2024: Aussetzung der EU-Beitrittsgespräche, Zusammenstöße in Tiflis der Lari fiel auf 2,88 je Dollar — der schwächste Stand seit September 2022
- Ab Oktober 2024: Sparer schichten Einlagen in Fremdwährung um die Umschichtung verstärkte die Abwertung — ein sich selbst verstärkender Mechanismus
- Gesamtjahr 2024: Nationalbank netto 435 Mio. $ Verkäufer, Reserven −561 Mio. $ der Lari verlor dennoch rund 4,4 Prozent im Jahresvergleich
- 2025: Richtungswechsel — 2,4 Mrd. $ Nettokäufe, Lari +4,4 Prozent im Jahresverlauf monatliche Nettokäufe zwischen 101,7 Mio. $ im März und 361 Mio. $ im Dezember
Die Größenordnung ist bemerkenswert: Eine Abwertung von rund zehn Prozent innerhalb weniger Wochen, ausgelöst durch Nachrichten und nicht durch Zahlen. Wer zu diesem Zeitpunkt ein Lari-Termingeld hielt, sah seinen Jahreszins von zehn Prozent binnen eines Monats vom Wechselkurs aufgezehrt — und konnte nicht aussteigen, weil das Geld gebunden war.
Was die Nationalbank tut — und was das bedeutet
Georgien hat einen frei schwankenden Wechselkurs, aber keine passive Notenbank. Die National Bank of Georgia interveniert preisbasiert, um übermäßige Volatilität zu dämpfen, ohne ein Kursziel zu verteidigen. Die Bilanz der letzten Jahre zeigt beide Richtungen: 2024 Nettoverkäufe von 435 Millionen Dollar zur Stützung, 2025 Nettokäufe von 2,4 Milliarden Dollar zum Wiederaufbau der Reserven, die bis Februar 2026 auf 6,65 Milliarden Dollar stiegen.
Für Sie heißt das zweierlei. Erstens: Es gibt eine Institution mit Mitteln und erkennbarem Willen, Ausschläge zu glätten — die Erholung 2025 war kein Zufall. Zweitens: Diese Mittel sind endlich und wurden 2024 sichtbar angegriffen. Reserven von 6,65 Milliarden Dollar sind für ein Land dieser Größe komfortabel, aber sie sind kein Versprechen.
Der offizielle Kurs, nach dem in Georgien abgerechnet wird, entsteht dabei nach einem Verfahren, das eine praktische Nebenwirkung hat: Die Nationalbank berechnet ihn aus den Interbankengeschäften zwischen 16:30 Uhr des Vortages und 16:30 Uhr des laufenden Tages, veröffentlicht ihn bis 17:00 Uhr — und gültig wird er am Folgetag. Wer eine Rechnung zum offiziellen Kurs begleicht, rechnet also immer mit dem Kurs von gestern. In ruhigen Wochen ist das ein Rundungsfehler; in einer Woche wie Anfang Dezember 2024 ist es ein Prozent oder mehr. Warum das für praktisch jeden Vertrag in Georgien relevant ist, steht in In Dollar vereinbart, in Lari bezahlt.
Die ehrliche Bilanz für ein Lari-Guthaben
Rechnen wir es zu Ende, weil die Zahlen es hergeben. Drei Jahre Lari-Termingeld zu rund zehn Prozent:
- In Lari: aus 100 werden rund 133.
- Kursverlust gegen den Euro: rund neun Prozent auf den gesamten Bestand.
- In Euro gerechnet: bleiben rund 121 — gut zwanzig Prozent Zuwachs über drei Jahre, also etwa 6,6 Prozent pro Jahr.
- Nach deutscher Steuer auf den Zinsanteil: deutlich weniger, und der Währungsgewinn wäre bei einem verzinslichen Konto ebenfalls steuerpflichtig — siehe Georgische Zinsen versteuern.
Das Ergebnis ist positiv, und es wäre unredlich, das zu verschweigen. Ebenso unredlich wäre es, daraus eine Erwartung zu machen: Diese drei Jahre enthielten eine Abwertungsphase, die glimpflich ausging, weil die Notenbank Reserven hatte und die politische Lage sich nicht weiter zuspitzte. Der Carry hat die Währungsbewegung getragen — er hätte sie auch nicht tragen können.
Wer die aktuellen Sätze aller dreizehn Banken sucht, findet sie in Zinsen in Georgien. Und wer ohnehin plant, den Lebensmittelpunkt zu verlagern, für den verschwindet die ganze Frage: Wer in Lari verdient und in Lari ausgibt, hat kein Währungsrisiko, sondern nur noch Inflation — dazu Auswandern nach Georgien.
Häufige Fragen
Wie stabil ist der georgische Lari?
Stabil im Durchschnitt, unruhig im Detail. Gegenüber dem Dollar lag der Jahresdurchschnitt 2023 bei rund 2,62 Lari, 2024 bei 2,72 und 2025 bei 2,74; im August 2026 kostete ein Dollar 2,62 Lari. Innerhalb dieser Spanne gab es jedoch politisch getriebene Ausschläge: Anfang Dezember 2024 fiel der Lari auf 2,88 je Dollar — den schwächsten Stand seit September 2022.
Wie hat sich der Lari gegenüber dem Euro entwickelt?
Schwächer als gegenüber dem Dollar. Der Euro kostete im Jahresdurchschnitt 2023 rund 2,84 Lari, 2024 rund 2,94 und 2025 rund 3,09; 2026 lag der Durchschnitt bei etwa 3,12. Wer über diese drei Jahre Lari hielt, verlor gegenüber dem Euro rund neun Prozent an Wert — vor jeder Zinsgutschrift.
Warum wertete der Lari Ende 2024 ab?
Aus politischen Gründen, nicht aus wirtschaftlichen. Die Proteste gegen das Gesetz über ausländische Agenten im Frühjahr, die Parlamentswahl im Oktober und die Aussetzung der EU-Beitrittsgespräche Anfang Dezember lösten jeweils Abflüsse aus. Die Nationalbank stützte mit Interventionen, allein im Oktober 2024 mit einem Rekordvolumen von 591 Millionen Dollar; über das Gesamtjahr verkaufte sie netto 435 Millionen Dollar mehr, als sie kaufte.
Hat sich der Lari wieder erholt?
Ja, und deutlich. 2025 kehrte sich die Richtung um — die Nationalbank kaufte netto 2,4 Milliarden Dollar am Markt, statt zu verkaufen, und der Lari gewann im Jahresverlauf rund 4,4 Prozent gegenüber dem Dollar. Bis Februar 2026 stiegen die internationalen Reserven auf 6,65 Milliarden Dollar.
Lohnt sich ein Lari-Guthaben trotz Währungsrisiko?
Über die letzten drei Jahre ja — rechnerisch. Rund zehn Prozent Zins jährlich über drei Jahre ergeben etwa 33 Prozent Zuwachs in Lari; ein Kursverlust von rund neun Prozent gegenüber dem Euro lässt davon noch gut zwanzig Prozent übrig. Das ist ein Ergebnis der Vergangenheit und keine Zusage für die Zukunft, und es verschweigt die Verteilung des Risikos innerhalb dieser drei Jahre.
Wovon hängt der Kurs des Lari hauptsächlich ab?
Von Kapitalzuflüssen und politischer Stabilität. Georgien hat einen freien Wechselkurs und ein hoch dollarisiertes Bankensystem, in dem rund die Hälfte der Einlagen in Fremdwährung liegt. Verschiebt sich die Stimmung, schichten Sparer schnell in Dollar und Euro um — genau das war ab Oktober 2024 zu beobachten und beschleunigte die Abwertung.
Wie wird der offizielle Kurs festgestellt?
Die Nationalbank berechnet den Kurs gegen den Dollar als gewichteten Durchschnitt der registrierten Kassageschäfte am Interbankenmarkt im Zeitraum von 16:30 Uhr des vorherigen bis 16:30 Uhr des laufenden Geschäftstages und veröffentlicht ihn bis 17:00 Uhr. Gültig wird er am Folgetag. Wer nach offiziellem Kurs abrechnet, rechnet also stets mit dem Kurs von gestern.
Dieser Beitrag dient der allgemeinen Information und stellt keine Anlage- oder Steuerberatung dar. Alle Kursangaben sind Jahresdurchschnitte beziehungsweise Spannen aus öffentlich zugänglichen Marktdaten und dienen der Einordnung, nicht der Abrechnung; maßgeblich ist stets der offizielle Kurs der National Bank of Georgia zum jeweiligen Stichtag. Vergangene Kursverläufe lassen keinen Schluss auf künftige zu. Fremdwährungsanlagen unterliegen Kursrisiken bis hin zum Verlust. Stand: August 2026.